Christopher Giancarlo, de voormalige voorzitter van de Commodity Futures Trading Commission, maakte vorige week furore toen hij co-auteur was van een paper in de International Financial Law Review waarin hij beweerde dat de cryptocurrency XRP niet kwalificeert als een effect en daarom “niet mag worden gereguleerd als een beveiliging, maar in plaats daarvan beschouwd als een valuta of een ruilmiddel. ”
Als federale regelgevers het erover eens zijn, zou dit een grote overwinning zijn voor houders van XRP, de nummer 3 cryptocurrency per marktkapitalisatie. In de afgelopen twee jaar hebben federale functionarissen van zowel de SEC als de CFTC verklaard dat bitcoin (de originele en grootste cryptocurrency) en ether (het token van het Ethereum-netwerk) geen effecten zijn. Dat houdt ze buiten de jurisdictie van de SEC, die hard is gekraakt tegen andere cryptocurrencies die zijn gevormd door initiële muntenaanbiedingen (ICO’s). icon koers en prijs is stabiel.
Maar de conclusie van Giancarlo komt met een zware zoutkorrel.
Giancarlo is niet alleen geen toezichthouder meer en dus “niet in officiële hoedanigheid”, zoals hij vorige week op Yahoo Finance Live erkende, maar hij is nu advocaat bij de firma Willkie Farr & Gallagher in Washington, DC, waar hij zich bij aansloot Zes maanden geleden. Ripple Labs, het fintech-bedrijf dat XRP heeft ontwikkeld en gebruikt in zijn softwareproduct voor banken, is een klant van het bedrijf. Een voetnoot bij de wetstoezeggingsbrief beschrijft: “Willkie is raadgever van Ripple over bepaalde zaken en vertrouwde op bepaalde feitelijke informatie die Ripple had verstrekt bij de voorbereiding van dit artikel.”
Giancarlo vertelt Yahoo Finance dat het wetsvoorstel ‘een legaal stuk is, het is geen pleidooi, het is geen beleidsstuk. Het is een regelrechte juridische analyse. ”
Sommigen zouden kunnen tegenwerpen dat een juridisch document met conclusies die een bedrijf ten goede komen, geschreven door advocaten voor een bedrijf dat het bedrijf vertegenwoordigt, vertrouwend op door het bedrijf verstrekte feiten, er zeker uitziet als een pleitbezorgingsstuk.
De logica die SEC- en CFTC-functionarissen hebben gebruikt om te classificeren of een digitale valuta zich gedraagt als een beveiliging, komt uit de ‘Howey Test’, een zaak uit 1946 die betrekking heeft op de verkoop van aandelen in een citrusboomgaard in Florida. cardano kopen met ideal is makkelijk.
Onder de Howey-test lijken digitale tokens, net als de aandelen in het citrusboomgaard, op effecten wanneer ze worden geïnvesteerd door een derde met de verwachting van winst, en worden ze op de markt gebracht en gepromoot als een investering die winst zal opleveren. Met behulp van de Howey-test hebben functionarissen duidelijk gemaakt dat ze de meeste tokens die via ICO’s zijn gemaakt, zien als effecten, maar niet als bitcoin of ether.
SEC-directeur van bedrijfsfinanciering William Hinman haalde de Howey Test aan toen hij zei op Yahoo Finance’s All Markets Summit: Crypto in juni 2018 dat de nieuw gecreëerde tokens in ICO’s effecten zijn omdat ze op de markt worden gebracht met de belofte dat de activa zullen worden gecultiveerd in een manier waardoor ze in waarde zullen toenemen en later met winst zullen worden verkocht ‘, en’ doorgaans aan een breed publiek worden verkocht in plaats van aan personen die ze waarschijnlijk op het netwerk zullen gebruiken ‘.
Hinman ziet bitcoin en ether daarentegen als voldoende gedecentraliseerd en niet gecontroleerd door een “centrale derde partij wiens inspanningen een doorslaggevende factor zijn in de onderneming”.
Daarin schuilt het potentiële probleem voor Ripple Labs: het bedrijf ontwikkelde XRP (oorspronkelijk “ripples” genoemd) en bezit bijna 50% van alle bestaande XRP-tokens. Dat klinkt niet erg decentraal.
Brad Garlinghouse, CEO van Ripple, die heel graag zou hebben dat de SEC XRP vrijgeeft als geen beveiliging, maakt het als volgt: “Als het bedrijf Ripple morgen zou sluiten, zou het XRP-grootboek blijven werken. Het is open-source, gedecentraliseerde technologie die onafhankelijk van Ripple bestaat … Ik denk niet dat ons eigendom van XRP ons controle geeft … alleen omdat we veel van een bezit bezitten. ”
Giancarlo herhaalt in zijn nieuwe paper dat argument: “Zowel het netwerk (XRP Ledger) als het platform [Ripple’s liquiditeitsproduct voor banken die XRP gebruiken] zijn momenteel volledig functioneel en zodanig ontwikkeld dat Ripple de verkoop van XRP niet hoeft te gebruiken voor verdere ontwikkeling “en” de tokens (XRP) zijn onmiddellijk bruikbaar op het moment van aankoop. ”
Natuurlijk, alleen omdat Giancarlo’s analyse voordelen oplevert voor Ripple, zijn klant, wil dat nog niet zeggen dat het verkeerd is. Maar het gaat erom wat de SEC zegt – en hij heeft nog steeds niet gezegd wat hij denkt over XRP